봉수
100억 원 · 국고채 30 · 회사채 AA- 35 · 단기 ABCP 15 · 유동성 5 · 공모주 최대 15(%) · 실제 금리와 실제 상장 결과로 계산
금리 시세표, 기준가, 금리 흐름(2D)과 공모주 3D 지도·연도별 3D 막대를 57초 영상으로 정리했습니다.
| 금리 | 현재(%) | 전일(bp) | 1주(bp) | 1개월(bp) | 연초 대비(bp) |
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▲ 금리 상승(빨강)은 채권 가격 하락, ▼ 금리 하락(파랑)은 채권 가격 상승을 뜻합니다. 출처: 한국은행 ECOS 817Y002 시장금리(일별).
| 자산 | 평가액(억) | 현재 비중 | 목표 비중 | 금리(%) | 듀레이션 ※ | 1년 이자 예상(억) |
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공모주는 상장일 시초가에 전량 매도하므로 평소에는 보유 종목이 없습니다. 공모주 한도 15%는 청약 대기 자금으로 콜금리 유동성에 둡니다. 1년 이자 예상은 오늘 금리가 1년 그대로일 때의 단순 계산(추정)입니다.
| 연도 | 상장 건수 | 평균 시초 수익률 | 시초가 > 공모가 비율 | 펀드 공모주 손익(억) |
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| 종목 | 시장 | 상장일 | 공모가 | 시초가 | 시초 수익률 | 기관경쟁률 | 공모금액(억) | 펀드 배정(만원) | 펀드 손익(만원) |
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공모가·시초가·기관경쟁률은 공개 자료(38커뮤니케이션 공모주 표)이고, 펀드 배정·손익은 배정 가정(※)으로 계산한 모의 값입니다. 특정 종목 추천이 아닙니다.
1,000에서 출발한 기준가입니다. 총보수 연 1%를 빼고, 공모주는 상장일 시초가에 모두 판 결과입니다.
2022년 금리 급등이 채권 가격을 끌어내린 해입니다.
각 자산을 100으로 시작한 누적 총수익(이자+가격 변동)입니다.
연도별 수익을 자산별 기여(NAV 대비 %p)로 나눴습니다. 보수는 음수 막대로 따로 표시했습니다. 검은 점은 그해 펀드 수익률입니다.
같은 기간을 가정만 바꿔 다시 계산했습니다. 경쟁률이 낮은 종목에서 배정을 덜 받는다고 보수적으로 잡아도 연 3%대가 유지되는지 확인하는 표입니다.
| 가정 | 연환산 | 최대 낙폭 | 최종 기준가 |
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공모주 손익은 몇 건에 몰려 있습니다. 상위 10건이 공모주 전체 손익의 46%를 차지하고, 배정액 중앙값은 1건에 약 300만 원입니다. 큰 이익은 경쟁률이 낮아 배정을 많이 받은 종목(예: 2022년 12월 경쟁률 3.3:1 종목, 배정 15억 원)에서 나왔습니다.
경쟁률 필터(F1)는 수요예측이 끝나야 알 수 있는 기관경쟁률로 참여를 고르기 때문에 실제 운용에서는 쓸 수 없습니다. 9월 분석에서 이 필터의 높은 수익을 보고했는데, 같은 이유로 비교용으로만 남깁니다.
상장 종목 하나가 점 하나입니다. 기관경쟁률이 높고 확약이 많을수록 시초가 수익이 높은 경향이 있지만, 경쟁률이 낮은 종목일수록 배정을 많이 받습니다. 끌어서 돌려 보세요.
오늘 금리에서 모든 금리가 같은 폭으로 움직일 때(가로)와 1년에 참여하는 공모주 건수(세로)에 따른 1년 예상 수익률입니다.
금리 변화는 2019년 7월 이후 실제로 일어난 12개월 변화를 4개 금리가 함께 움직인 그대로 다시 뽑았습니다. 공모주는 실제 참여 건의 결과를 다시 뽑았습니다. 채권 가격은 듀레이션 근사(※ 국고 2.8년, 회사채 2.7년, ABCP 0.25년)로 계산했습니다.
스팩·리츠를 뺀 모든 수요예측에 참여합니다. 기관경쟁률은 수요예측이 끝나야 나오는 숫자라 참여 판단에 쓰지 않습니다.
상장일 시초가에 전량 매도합니다. 보유 기간이 길수록 평균 수익이 낮아진다는 9월 실증분석 결과를 따릅니다.
신청액은 공모금액의 10%와 NAV 중 작은 값이고, 배정액은 신청액을 기관경쟁률로 나눈 값입니다. 우대 배정(하이일드·코스닥벤처)은 받지 않는 일반 풀입니다.
월말마다 목표 비중으로 되돌립니다. 공모주에 쓰지 않는 15%는 콜 금리로 대기합니다.
총보수 연 1.0%, 공모주 매도 비용 0.30%를 가정했습니다.
결과가 좋든 나쁘든 그대로 공개합니다. 틀린 가정을 발견하면 이유와 고친 내용을 함께 밝힙니다.